編者按：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在運(yùn)行逾10年之后，迎來(lái)了迄今最深入、最徹底的一次改革。6月12日，涉及創(chuàng)業(yè)板改革的一系列規(guī)章制度、配套規(guī)則發(fā)布實(shí)施。今日，深交所啟動(dòng)受理創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的IPO、再融資、并購(gòu)重組申請(qǐng)。

此次創(chuàng)業(yè)板改革以試點(diǎn)注冊(cè)制為核心，統(tǒng)籌完善了發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等一系列基礎(chǔ)性制度。這是貫通增量市場(chǎng)與存量市場(chǎng)的關(guān)鍵性改革，也是促進(jìn)資本市場(chǎng)功能完善、效率提升，推動(dòng)多層次市場(chǎng)體系向更優(yōu)質(zhì)、更高水平發(fā)展的重要變革。

資本市場(chǎng)推進(jìn)全面深改的背景下，創(chuàng)業(yè)板改革有何重大意義?本輪改革將對(duì)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)帶來(lái)何種推動(dòng)作用?創(chuàng)業(yè)板如何瞄準(zhǔn)新定位、實(shí)現(xiàn)新發(fā)展?改革會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)帶來(lái)哪些影響?從今日起，上海證券報(bào)推出為期一周的“改革再出發(fā)”專欄，與證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人、資深專家、市場(chǎng)人士共議熱點(diǎn)話題，與各位讀者共同見(jiàn)證創(chuàng)業(yè)板改革落地實(shí)施。

市場(chǎng)密切關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板改革正式落地實(shí)施。6月12日，證監(jiān)會(huì)、深交所、中國(guó)結(jié)算、中證協(xié)等部門發(fā)布系列規(guī)章及配套規(guī)則，宣布創(chuàng)業(yè)板改革正式進(jìn)入實(shí)操階段。今日，深交所啟動(dòng)受理創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的IPO、再融資、并購(gòu)重組申請(qǐng)。接下來(lái)，證監(jiān)會(huì)將組織推進(jìn)審核注冊(cè)、市場(chǎng)組織、技術(shù)準(zhǔn)備等工作。

今年是資本市場(chǎng)推進(jìn)全面深改的關(guān)鍵年份，創(chuàng)業(yè)板改革在其中起到了提綱挈領(lǐng)的作用。業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板改革是資本市場(chǎng)提升運(yùn)行效率、邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要安排，隨著改革逐步實(shí)施，資本市場(chǎng)必將煥發(fā)出更大的效率與生機(jī)。

權(quán)威統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月12日，創(chuàng)業(yè)板上市公司共815家，占A股上市公司總數(shù)的21%，總市值7.5萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)的12%，10年來(lái)累計(jì)實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資近8000億元。在創(chuàng)業(yè)板公司中，國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比分別達(dá)90%和70%。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，自2009年設(shè)立以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)逐步發(fā)展壯大，聚集了一批優(yōu)秀企業(yè)，推動(dòng)了創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展，在落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面，發(fā)揮了重要作用。但與此同時(shí)，資本市場(chǎng)發(fā)展不充分仍然是金融體系的短板，尤其是對(duì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)支持還不夠，與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的迫切需要還不相適應(yīng)。從創(chuàng)業(yè)板看，主要是與主板、中小板存在一定的同質(zhì)化，發(fā)行上市條件包容性不足。因此，要用改革方法破解發(fā)展難題。

這位負(fù)責(zé)人還表示，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)外新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)正在經(jīng)歷重大變化，全球產(chǎn)業(yè)體系、科技體系、金融體系面臨重構(gòu)，資本市場(chǎng)改革發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制，是今年必須完成的重點(diǎn)任務(wù)。抓好這項(xiàng)改革，有利于釋放堅(jiān)定推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的積極信號(hào)，有利于更好滿足創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投融資需求，有利于進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力，有利于提升資本市場(chǎng)的服務(wù)功能。

根據(jù)正式發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板改革相關(guān)制度規(guī)則，此次創(chuàng)業(yè)板改革重新明確了板塊定位，在試點(diǎn)注冊(cè)制的同時(shí)，優(yōu)化了創(chuàng)業(yè)板IPO的標(biāo)準(zhǔn)和條件，允許特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)赴創(chuàng)業(yè)板上市，為未盈利企業(yè)上市預(yù)留了空間。同時(shí)，改革圍繞注冊(cè)制同步優(yōu)化了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的基礎(chǔ)性制度，包括構(gòu)建市場(chǎng)化的發(fā)行承銷制度、完善交易機(jī)制、完善退市制度、構(gòu)建更符合創(chuàng)業(yè)板公司特點(diǎn)的持續(xù)監(jiān)管體系等。

在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來(lái)，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制“落地”意味著注冊(cè)制改革正式進(jìn)入存量市場(chǎng)。他認(rèn)為，注冊(cè)制改革的“推廣”是一個(gè)由近及遠(yuǎn)、由小及大的過(guò)程，創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板在性質(zhì)上最接近，所以第一步先將經(jīng)驗(yàn)推廣到創(chuàng)業(yè)板;第二步，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革積累的經(jīng)驗(yàn)，還將為注冊(cè)制推廣到整個(gè)資本市場(chǎng)提供借鑒。

資本市場(chǎng)專家、資深投行人士劉勝非認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板改革將能更好地滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的多樣化需求。創(chuàng)業(yè)板改革啟動(dòng)實(shí)施，將逐步提升創(chuàng)業(yè)板孵化成長(zhǎng)創(chuàng)新企業(yè)的效用和能力，在更大范圍內(nèi)，為中小創(chuàng)企業(yè)借力資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展提供良好契機(jī)，帶動(dòng)更加多元的中小成長(zhǎng)企業(yè)發(fā)展壯大，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展添磚加瓦。

魯政委還提出，資本市場(chǎng)實(shí)施持續(xù)的市場(chǎng)化改革，將促進(jìn)投資人信心不斷增強(qiáng)，進(jìn)而促進(jìn)市場(chǎng)韌性不斷增強(qiáng)，兩者共同作用、形成良性循環(huán)，將能為下一步消除影響市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的結(jié)構(gòu)性因素奠定基礎(chǔ)，增強(qiáng)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的金融支撐。

另外，也有資深專家表示，注冊(cè)制不僅是一種制度的變革，更是一種理念的革新，隨著創(chuàng)業(yè)板改革將注冊(cè)制引入存量市場(chǎng)，發(fā)行人與中介機(jī)構(gòu)都需要進(jìn)一步轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的思維理念，以信息披露為核心，以規(guī)范運(yùn)行為前提，以挖掘企業(yè)價(jià)值為主線，通過(guò)強(qiáng)化透明度、真實(shí)性、準(zhǔn)確性，讓企業(yè)在資本市場(chǎng)獲得應(yīng)有的認(rèn)同。

當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和戰(zhàn)略格局正在發(fā)生深刻改變，資本市場(chǎng)承擔(dān)著助力國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和綜合國(guó)力提升的重要?dú)v史使命。“創(chuàng)業(yè)板改革將推動(dòng)多層次資本市場(chǎng)形成錯(cuò)位發(fā)展、適度競(jìng)爭(zhēng)格局，讓更多的成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)享受資本市場(chǎng)改革發(fā)展的紅利”已成為市場(chǎng)共識(shí)。隨著深交所受理申報(bào)正式啟動(dòng)、創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革從制度層面進(jìn)入操作階段，資本市場(chǎng)必將在實(shí)踐中總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、完善自身，朝向“規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性”的目標(biāo)扎實(shí)前進(jìn)。

(文章來(lái)源：上海證券報(bào))