6月16日下午消息，港股美團(tuán)點(diǎn)評(píng)報(bào)收170港元/股，市值達(dá)到10024億港元，換算到A股市場，可以排到第7位，在中國銀行之后，超過招商銀行、中國石油。按照最新總市值排名，美團(tuán)在港股成為僅次于阿里、騰訊的第三大互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

美團(tuán)暴漲的邏輯何在?

3月19日，美國《時(shí)代周刊》封面發(fā)布抗疫群像，美團(tuán)外賣騎手高治曉作為唯一華人面孔登上封面。這一消息開啟了美團(tuán)股價(jià)上漲的道路，自3月19日創(chuàng)下階段低點(diǎn)以來，美團(tuán)股價(jià)連續(xù)上漲，最高漲幅超146%。

下載同花順，免費(fèi)看港股

兩份超出市場預(yù)期的財(cái)報(bào)助推美團(tuán)成為市值第三高的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。該公司在3月30日發(fā)布的2019年財(cái)報(bào)顯示，其2019營收282億元，同比增長42.2%;調(diào)整后凈利潤22.7億元，同比扭虧為盈，也是它第一年實(shí)現(xiàn)盈利。

隨后美團(tuán)在5月25日發(fā)布了2020年第一季度財(cái)報(bào)，盡管受疫情影響，該公司期內(nèi)營收仍然高達(dá)167.5億元，超出市場預(yù)期的155.89億元。美團(tuán)CEO王興在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，短期盈利不是公司的最高優(yōu)先級(jí)，接下來將投入資源幫助商家恢復(fù)經(jīng)營，推動(dòng)訂單量恢復(fù)。2025年美團(tuán)點(diǎn)評(píng)達(dá)到每天1億訂單的目標(biāo)不變，瞄準(zhǔn)每單1塊錢的經(jīng)營利潤。

此外，王興在電話會(huì)議上表示，在供給端，3月底活躍的外賣商家數(shù)量超過了疫情前水平的90%。截至4月下旬，包括新商家在內(nèi)，美團(tuán)活躍外賣商家的數(shù)量已完全恢復(fù)。

美團(tuán)股價(jià)增長背后是投資者對(duì)未來前景的看好。

王興身家達(dá)到133億美元，超過劉強(qiáng)東、雷軍

隨著美團(tuán)點(diǎn)評(píng)市值的步步高升，公司創(chuàng)始人王興的身價(jià)也隨之水漲船高。根據(jù)福布斯富豪排行榜實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)，王興最新身家高達(dá)134億美元，排在中國富豪榜第17位，超過雷軍和劉強(qiáng)東。目前劉強(qiáng)東個(gè)人身家129億美元，排在第18位，雷軍個(gè)人身家123億美元，排在第21位。

而在全球，王興排名富豪榜120位，劉強(qiáng)東125位，雷軍134位。中國富豪榜單前三的分別為馬化騰(503億美元)，馬云(435億美元)、黃崢(403億美元)，全球富豪榜單分別排名21位、22位、26位

什么是美團(tuán)最重要的護(hù)城河?

對(duì)美團(tuán)的定義不應(yīng)該局限于餐飲平臺(tái)、外賣企業(yè)，美團(tuán)目前在官網(wǎng)的自我介紹中是生活服務(wù)的電子商務(wù)平臺(tái)，未來可能去掉“生活服務(wù)”這個(gè)限定詞，甚至去掉“電子商務(wù)平臺(tái)”，成為一家經(jīng)營包含線上線下的、以信息技術(shù)驅(qū)動(dòng)的企業(yè)。

美團(tuán)的核心競爭力包括其無形資產(chǎn)、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)、用戶轉(zhuǎn)換成本和規(guī)模效應(yīng)。無形資產(chǎn)又分為品牌和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，品牌的壁壘體現(xiàn)在美團(tuán)已經(jīng)壟斷了用戶認(rèn)知，后發(fā)者想改變這一認(rèn)知非常困難;技術(shù)優(yōu)勢(shì)來自于巨額的研發(fā)投入。

其次，美團(tuán)的外賣已經(jīng)牢牢占據(jù)國內(nèi)外賣市場第一位，美團(tuán)的雙邊網(wǎng)絡(luò)模型，即C端用戶和B端用戶彼此依賴，C端的聚集依賴B端的豐富度，而B端的豐富又依賴C端的數(shù)量，后發(fā)者如果再想進(jìn)入，需要同時(shí)搭建起B(yǎng)、C兩段的規(guī)模，難度非同小可。

第三，部分業(yè)務(wù)如外賣展現(xiàn)出很強(qiáng)的規(guī)模效益，即單位區(qū)域內(nèi)外賣訂單量越多，配送效率越高，單均成本越低。

第四，資金優(yōu)勢(shì)，美團(tuán)賬上資金超過500億元，已經(jīng)具備大規(guī)模自我造血能力，在后發(fā)者進(jìn)入時(shí)，美團(tuán)可利用資金優(yōu)勢(shì)打擊后發(fā)者。

第五，資源優(yōu)勢(shì)，包括流量資源，渠道資源，商戶資源，甚至還有政府資源等。

由此可見，美團(tuán)的護(hù)城河是成本優(yōu)勢(shì)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，尤其是網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)幫助美團(tuán)建立起競爭對(duì)手望而卻步的競爭優(yōu)勢(shì)，護(hù)衛(wèi)著美團(tuán)的價(jià)值。

成為ATM后，美團(tuán)已經(jīng)占到了中國互聯(lián)網(wǎng)的第一陣營，但考慮其遠(yuǎn)大前景和寬廣的護(hù)城河，美團(tuán)這頭超級(jí)物種也就剛剛路至中途，遠(yuǎn)遠(yuǎn)望不到終點(diǎn)，現(xiàn)階段10000億港幣估值規(guī)模只是一個(gè)開始，其天花板還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到頭。本來阿里還在對(duì)付拼多多，結(jié)果拼多多也沒對(duì)付成功，此時(shí)市值破萬億億港元的美團(tuán)，這個(gè)阿里親手培養(yǎng)出的對(duì)手又給阿里上了一課。瞬息萬變，從來都是互聯(lián)網(wǎng)的主旋律!