6月份，多款銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)負(fù)收益，讓投資者大呼意外。

對此，央行答曰：正常現(xiàn)象。

大家可能都知道，理財(cái)產(chǎn)品正在向凈值化轉(zhuǎn)型，將逐漸過渡為不保本產(chǎn)品，這已不是新鮮事。不過，當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品真的出現(xiàn)了負(fù)收益，還是超出了一部分投資者的預(yù)期。畢竟，大家買理財(cái)產(chǎn)品，已經(jīng)習(xí)慣了剛性兌付。

“按道理說市場變化必然會導(dǎo)致凈值產(chǎn)品的波動，這是合理的，目前凈值型產(chǎn)品的占比已經(jīng)達(dá)到60%了，這么大的規(guī)模，階段性的浮虧也是一個(gè)正常現(xiàn)象。”人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘在上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上說。

阮健弘表示，從央行掌握的數(shù)據(jù)來看，5月末全部資管產(chǎn)品的資本公積和未分配利潤比年初增加了約5000億元，可以判斷資管產(chǎn)品總體上收益是正的。

其實(shí)，理財(cái)產(chǎn)品“不保本化”從2018年4月資管新規(guī)出臺后就開始了。資管新規(guī)要求，金融機(jī)構(gòu)開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)不得承諾保本保收益。出現(xiàn)兌付困難時(shí)，金融機(jī)構(gòu)不得以任何形式墊資兌付。

你可能會問，以前保本理財(cái)做得好好的，為什么現(xiàn)在不允許承諾保本了?其實(shí)，這是為了防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

過去在實(shí)際操作中，如果一個(gè)產(chǎn)品虧了，銀行可能會將另一個(gè)產(chǎn)品里的資金“挪過來”，以保證這個(gè)產(chǎn)品的收益正常發(fā)放;如果收益未達(dá)到預(yù)期，也可能將客戶購買短期產(chǎn)品的資金拿去投資更長期限的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)，以獲得更高收益。這些行為都可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，因此新規(guī)禁止理財(cái)產(chǎn)品承諾保本保收益。

那么，在資管新規(guī)的約束下，目前資管產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)情況如何?

“總體來看資管產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)在進(jìn)一步收斂。”阮健弘表示，這體現(xiàn)在4個(gè)方面：

一是同業(yè)交叉持有的占比持續(xù)下降。5月末資管產(chǎn)品的同業(yè)資金來源占其全部資金來源的比重是49.8%，比年初下降了1.2個(gè)百分點(diǎn)。

二是杠桿率回落，即總資產(chǎn)與募集資金的比例回落。資管產(chǎn)品的負(fù)債杠桿率平均為107.7%，比年初回落了0.9個(gè)百分點(diǎn)。

三是凈值型產(chǎn)品占比持續(xù)上升。5月末凈值型產(chǎn)品募集資金占全部資管產(chǎn)品募集資金的60.3%，比年初高了4.9個(gè)百分點(diǎn)。

四是非標(biāo)準(zhǔn)化的債權(quán)規(guī)模在持續(xù)減少。5月末資管產(chǎn)品投資的非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)規(guī)模同比下降7.6%，降幅較年初有所擴(kuò)大。

人民銀行金融穩(wěn)定局局長孫天琦介紹，資管新規(guī)出臺以來，資管產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)有序轉(zhuǎn)型，整體風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)收斂，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資沒有受到存量業(yè)務(wù)整改的影響。

但與此同時(shí)，受疫情影響，全球經(jīng)濟(jì)暫時(shí)出現(xiàn)萎縮，我國經(jīng)濟(jì)也存在一定下行壓力，這增加了資管業(yè)務(wù)規(guī)范整改的難度。

原本按照監(jiān)管規(guī)定，2020年底將是資管新規(guī)過渡期的截止時(shí)間。但面對疫情等新情況的壓力，有市場聲音建議延長資管新規(guī)過渡期。

對此，央行也給出了回應(yīng)。

“因?yàn)榻衲暌咔闆_擊，應(yīng)該延期。但也有機(jī)構(gòu)、學(xué)者建議不能延太長，可能延一年是比較合適的。”人民銀行新聞發(fā)言人周學(xué)東說。

孫天琦表示，下一步，人民銀行將會同有關(guān)部門在堅(jiān)持資管新規(guī)基本要求的基礎(chǔ)上，密切跟蹤監(jiān)測資管業(yè)務(wù)規(guī)范整改的情況，按照實(shí)事求是的原則做好相關(guān)工作，穩(wěn)妥有序推進(jìn)資管行業(yè)的整改與轉(zhuǎn)型。