好未來(NYSE:TAL)一季度扭虧為盈，市值攀升等價兩個新東方，在線教育由一家獨(dú)大逐漸變成了雙巨頭局面。

日前，好未來教育公布其截至2020年5月31日的2021財年第一季度未經(jīng)審計財務(wù)報告。財報顯示，該季度好未來凈收入同比上升、環(huán)比下跌，但凈利潤實(shí)現(xiàn)由虧轉(zhuǎn)盈，成為在線教育為數(shù)不多實(shí)現(xiàn)單季盈利的企業(yè)。

好未來首席財務(wù)官羅戎也表示：“一季度的業(yè)績增長主要來自于學(xué)而思網(wǎng)校和學(xué)而思培優(yōu)的業(yè)務(wù)驅(qū)動，學(xué)而思網(wǎng)校的業(yè)績在一季度增長較快，學(xué)而思培優(yōu)業(yè)務(wù)也保持著健康的增長。”

長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2018財年、2019財年和2020財年，學(xué)而思網(wǎng)校收入分別占公司總凈收入的比例分別為7.0%，13.3%和18.9%，持續(xù)上漲。

值得關(guān)注的是，就在前兩天，在線教育市場另一巨頭新東方也發(fā)布了截至5月31日的2020財年業(yè)績報告，對比來看，兩者收入體量相當(dāng)，但好未來增速優(yōu)于新東方。

截至發(fā)稿前一天，好未來報收80.97美元，總市值486.08億美元。

學(xué)而思網(wǎng)校收入占比增至25%

財報顯示，該季度好未來凈收入從上年同期的6.734億美元增長到9.107億美元，同比增幅為35.2%，但相較上一季度的8.577億美元環(huán)比下跌21.49%;經(jīng)營利潤為0.355億美元，上年同期經(jīng)營利潤為0.485億美元， 同比下降26.8%。非美國會計準(zhǔn)則經(jīng)營利潤(不考慮股權(quán)激勵費(fèi)用)為0.688億美元，上年同期非美國會計準(zhǔn)則經(jīng)營利潤為0.746億美元，同比下降7.8%。

另外，本季度歸屬于好未來的凈利潤為8170萬美元，上年同期歸屬于好未來的凈虧損為1620萬美元，上一季度凈虧損為1.102億美元，由虧轉(zhuǎn)盈。該季度好未來基本和攤薄每ADS凈收益為0.14美元和0.13美元。截至2020年5月31日，好未來現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物和短期投資合計余額為29.144億美元，而截至2020年2月29日的余額為22.193億美元。

從2018財年、2019財年和2020財年來看，學(xué)而思網(wǎng)校收入分別占公司總凈收入的比例分別為7.0%，13.3%和18.9%，持續(xù)上漲，正成為好未來業(yè)績增長的核心動力。

根據(jù)好未來財務(wù)副總裁Linda He介紹，學(xué)而思網(wǎng)校快速增長，這部分收入占本季度總收入的25%，而去年同期為15%。不過，裁Linda He也表示，學(xué)而思培優(yōu)小班仍是好未來的核心業(yè)務(wù)，占2020年一季度季度總營收的68%，由于公共衛(wèi)生事件的原因，多數(shù)的線下課程轉(zhuǎn)到了線上平臺，貢獻(xiàn)率相較于去年有所下降，去年同期為77%，但從好未來的布局情況來看，未來學(xué)而思培優(yōu)小班將會是營收主要來源。

好未來在上季度業(yè)績展望中提到，預(yù)計2021財年第一季度的凈營收預(yù)計在8.754億美元至8.956億美元之間，同比增長30%至33%，如果不考慮人民幣對美元匯率潛在變化的影響，則2021財年第一季度的營收漲幅將在35%至38%之間，本季度超出預(yù)期。

雙巨頭格局基本形成

公開資料顯示，好未來前身為學(xué)而思，2010年登陸紐交所。2013年，學(xué)而思更名為好未來，自定義為“一個用科技與互聯(lián)網(wǎng)來推動教育進(jìn)步的公司”，其不斷加大在線教育業(yè)務(wù)以及數(shù)字化教研平臺建設(shè)的投入，成長為國內(nèi)教培領(lǐng)域與新東方比肩的新勢力。

根據(jù)近日新東方披露了其截止5月31日的2020財年業(yè)績，從收入規(guī)模上看，新東方2020財年取得營業(yè)收入35.8億美元，相比較2019財年仍然有15.6%的較快增長，略高于好未來32.7億美元的凈營收規(guī)模，但考慮到兩家公司財年截止的差異，實(shí)際上從收入的整體體量來看是基本相當(dāng)?shù)模炊呛梦磥淼脑鏊賹?shí)現(xiàn)了對新東方的反超。

截至發(fā)稿前一天，好未來報收80.97美元，總市值486.08億美元，同天新東方報收143.13美元，總市值226.76億美元。

對此，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，好未來與新東方的市值地位變換早在2017年就已開啟，雙巨頭格局基本形成。

不過，當(dāng)前一二線城市教培市場趨于飽和、流量紅利逐漸消失，三四五線城市市場潛力巨大，已是行業(yè)共識，未來誰能坐穩(wěn)在線教育第一寶座仍充滿變數(shù)。

根據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，截至2020年5月31日，新東方學(xué)校和學(xué)習(xí)中心總數(shù)達(dá)1465家，相比上季度凈增49家，其中在現(xiàn)有城市新增44個學(xué)習(xí)中心，并在5個新城市開設(shè)了1所培訓(xùn)學(xué)校和4所雙師模式學(xué)校。新東方首席執(zhí)行官周成剛還表示，下一財年新東方教室總面積計劃擴(kuò)展約20%-25%。

而截至2020年5月31日，好未來在90個城市共設(shè)有936個教學(xué)中心。從總量來看，好未來仍與新東方相差不少，但論單季度，好未來新進(jìn)20個城市、新增65個教學(xué)中心的增量高于新東方新進(jìn)5個城市、新增49個教學(xué)中心的漲幅。

目前來看，在下沉市場，二者各有優(yōu)勢，未來市場之爭勢必愈發(fā)激烈。

一季度的業(yè)績增長主要來自于學(xué)而思網(wǎng)校和學(xué)而思培優(yōu)的業(yè)務(wù)驅(qū)動，學(xué)而思網(wǎng)校的業(yè)績在一季度增長較快，學(xué)而思培優(yōu)業(yè)務(wù)也保持著健康的增長。

——好未來首席財務(wù)官羅戎