完成醋酸資產(chǎn)注入后，江蘇索普(600746.SH)快馬加鞭完善醋酸業(yè)務(wù)布局。

8月13日，江蘇索普公布發(fā)行股票預(yù)案，擬募資10億元主要用于醋酸造氣工藝技術(shù)提升建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目主要用危廢品生產(chǎn)一氧化碳、粗甲醇等醋酸的原材料，將進(jìn)一步控制成本。

江蘇索普是1996年9月登陸資本市場(chǎng)的老牌國(guó)企，也是鎮(zhèn)江市第一家上市公司。公司原有主業(yè)ADC發(fā)泡劑系列產(chǎn)品處于產(chǎn)業(yè)鏈中低端，近年來(lái)凈利潤(rùn)在盈虧之間小幅徘徊。去年底公司收購(gòu)索普集團(tuán)的醋酸及其衍生品業(yè)務(wù)后，已成為索普集團(tuán)旗下核心資產(chǎn)的上市平臺(tái)。

今年江蘇索普盈利能力明顯增強(qiáng)，一季度公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為8.38億元、0.48億元，同比增長(zhǎng)953%、6002.23%。隨著公司一氧化碳、甲醇完全自產(chǎn)，將大幅降低成本。并且，醋酸產(chǎn)能居國(guó)內(nèi)第一的江蘇索普將進(jìn)一步掌握醋酸生產(chǎn)鏈，增強(qiáng)盈利能力。

擬募資10億加碼醋酸業(yè)務(wù)

江蘇索普本次非公開(kāi)發(fā)行股票計(jì)劃募集資金總額不超過(guò)10億元，用于醋酸造氣工藝技術(shù)提升建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金及償還銀行貸款項(xiàng)目。

醋酸造氣工藝技術(shù)提升建設(shè)項(xiàng)目擬采用以向鎮(zhèn)江及周邊化工企業(yè)回收的廢活性炭、精餾殘?jiān)任U而制成的有機(jī)合成漿為原材料，每年利用各類危廢約15萬(wàn)噸，生產(chǎn)具有高附加值的一氧化碳等產(chǎn)品。

江蘇索普生產(chǎn)醋酸的核心原材料為一氧化碳及甲醇，該項(xiàng)目成功實(shí)施后能夠?yàn)楣咎峁?.2*108Nm3的一氧化碳年產(chǎn)能以及15.23*104t的副產(chǎn)品粗甲醇年產(chǎn)能，從而減少公司對(duì)核心原材料的外購(gòu)。既有利于公司平抑上游原材料價(jià)格波動(dòng)，提升公司醋酸及其衍生品的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，又能夠?qū)崿F(xiàn)公司醋酸生產(chǎn)的核心原材料穩(wěn)定、可靠、及時(shí)供應(yīng)，發(fā)揮產(chǎn)品上下游的集中化、規(guī)模化優(yōu)勢(shì)。

江蘇索普原本主要從事ADC發(fā)泡劑系列產(chǎn)品、漂粉精等產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，去年底公司收購(gòu)索普集團(tuán)的醋酸及其衍生品業(yè)務(wù)，根據(jù)重組時(shí)業(yè)績(jī)承諾顯示，標(biāo)的資產(chǎn)2019-2021年度所產(chǎn)生的凈利潤(rùn)合計(jì)數(shù)分別不低于4.01億元、4.92億元、4.87億元。

目前江蘇索普擁有120萬(wàn)噸/年醋酸產(chǎn)能，同時(shí)配套30萬(wàn)噸/年醋酸乙酯的生產(chǎn)能力，約占2019年末國(guó)內(nèi)醋酸設(shè)計(jì)產(chǎn)能的13.26%，位居國(guó)內(nèi)第一、全球第三。

根據(jù)年報(bào)顯示，江蘇索普收購(gòu)醋酸資產(chǎn)后，就開(kāi)始準(zhǔn)備提升現(xiàn)有裝置的技術(shù)水平，2020年度計(jì)劃立項(xiàng)項(xiàng)目60個(gè)以上，投資8000萬(wàn)元以上。此次募投項(xiàng)目或許是公司的計(jì)劃事項(xiàng)。

在生產(chǎn)醋酸主要材料及能源中，化工煤、乙醇、空分產(chǎn)品、焦炭、電力及動(dòng)力煤占主要材料及能源的比例在95%以上。由于焦炭?jī)r(jià)格波動(dòng)較大，去年2月開(kāi)始標(biāo)的資產(chǎn)采用膜分離CO裝置、以煤制氣取代焦炭制氣生產(chǎn)一氧化碳，使得單位產(chǎn)品的焦炭消耗量大幅減少。而此次募資，公司用危廢品做原材料生產(chǎn)一氧化碳將進(jìn)一步降低醋酸生產(chǎn)成本。

自產(chǎn)原材料降低成本

醋酸是醋酸酯類、醋酸乙烯、氯乙酸、醋酐、合成酒精的主要生產(chǎn)原料，廣泛應(yīng)用于染料、印染、電影膠卷、噴漆溶劑、醫(yī)藥以及農(nóng)藥等多個(gè)化工領(lǐng)域。

目前江蘇索普是國(guó)內(nèi)最早完成自主開(kāi)發(fā)低壓羰基合成醋酸技術(shù)，打通煤炭-甲醇-醋酸-醋酸衍生物路線的現(xiàn)代煤化工企業(yè)，打破了國(guó)外企業(yè)對(duì)我國(guó)醋酸行業(yè)市場(chǎng)的長(zhǎng)期壟斷與封鎖。公司通過(guò)持續(xù)的技改和工藝優(yōu)化，提升了產(chǎn)能，裝置穩(wěn)定性明顯提升，對(duì)副產(chǎn)物進(jìn)行循環(huán)利用。

不過(guò)近年來(lái)醋酸的價(jià)格波動(dòng)開(kāi)始加劇。去年開(kāi)始國(guó)內(nèi)醋酸市場(chǎng)價(jià)格較2018年大幅下跌，市場(chǎng)整體供大于求。進(jìn)入2020年以來(lái)，隨著國(guó)際油價(jià)持續(xù)下跌，PTA(對(duì)苯二甲酸)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格屢創(chuàng)新低，下游庫(kù)存高位，對(duì)醋酸市場(chǎng)產(chǎn)生較大影響。近年來(lái)醋酸價(jià)格低至1700元/噸高至5000元/噸。價(jià)格波動(dòng)對(duì)江蘇索普凈利潤(rùn)的影響巨大，按照120萬(wàn)噸產(chǎn)銷量測(cè)算，若醋酸漲價(jià)500元/噸，利潤(rùn)可增厚4.5億元。

所以公司在降低成本方面下了很大功夫。除了一氧化碳，去年開(kāi)始江蘇索普自產(chǎn)甲醇滿足生產(chǎn)所需。

根據(jù)江蘇索普上述募資預(yù)案顯示，公司醋酸造氣工藝技術(shù)提升建設(shè)項(xiàng)目能夠在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上將該項(xiàng)目生產(chǎn)的一氧化碳生產(chǎn)成本降低約0.3元/m3，并且減少公司對(duì)核心原材料的外購(gòu)，將更有助于掌控醋酸產(chǎn)業(yè)鏈，鞏固公司產(chǎn)能第一的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，控制成本，從而抵御醋酸價(jià)格波動(dòng)對(duì)盈利能力造成大的影響。