昨日，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批18家企業(yè)上市，存量股票以及跟蹤創(chuàng)業(yè)板的上市基金漲跌幅也同步調(diào)整為20%。新交易制度實施首日，22只創(chuàng)業(yè)板基金表現(xiàn)不俗，平均漲幅達到2.23%，全天成交37.97億元，相比上周日均成交金額有所放大。
業(yè)內(nèi)人士認為，注冊制意味著高度市場化，對于普通投資者而言，創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險和投資難度都會加大，因此借“基”入局或許成為一個更適宜的投資選擇。推薦普通投資者通過相關(guān)的基金產(chǎn)品比如創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金來分享那些集中于創(chuàng)業(yè)板的具有高成長性的企業(yè)帶來的收益，另外也有一些直接參與創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售的基金同樣值得購買。
注冊制首日 創(chuàng)業(yè)板基金漲逾2%
昨日，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批18家企業(yè)上市，存量股票以及跟蹤創(chuàng)業(yè)板的上市基金漲跌幅也同步調(diào)整為20%。
新交易制度實施首日，22只創(chuàng)業(yè)板基金表現(xiàn)不俗，平均漲幅達到2.23%，全天成交37.97億元，相比上周日均成交金額有所放大。
投資者入市相當(dāng)積極，22只基金昨日成交金額共計37.97億元，相比上周的日均成交金額增長近四成。其中，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF成交金額達到18.55億元，易方達創(chuàng)業(yè)板ETF達到11.45億元。
談及昨日創(chuàng)業(yè)板基金的表現(xiàn)，廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF及聯(lián)接基金經(jīng)理劉杰認為，22只基金表現(xiàn)相對穩(wěn)定，主要圍繞創(chuàng)業(yè)板漲跌幅展開。指數(shù)漲跌幅由其成份股決定，被動型指數(shù)基金完全跟蹤指數(shù)，表現(xiàn)與指數(shù)一致。“一般而言，指數(shù)每日波動相對較少，漲跌幅限制為10%時，對應(yīng)指數(shù)漲跌超過7%的情況屈指可數(shù);漲跌幅放開到20%，對分級基金B(yǎng)有一定意義，因為B份額帶有杠桿，漲跌幅放大，有利于更精準地定價。”
上海證券基金評價研究中心負責(zé)人劉亦千表示，創(chuàng)業(yè)板注冊制實施首日，833只存量股票中，漲幅超過10%的僅有13只，下跌超過10%的有2只，表明風(fēng)險高度可控。基金作為高度分散化的間接投資工具，沒有產(chǎn)品出現(xiàn)漲跌幅超過10%的情況，整體運行良好。
平安指數(shù)投資總監(jiān)成鈞表示，昨日創(chuàng)業(yè)板上市基金運作平穩(wěn)，未出現(xiàn)極端行情和風(fēng)險事件。創(chuàng)業(yè)板指中絕大部分股票的波動相比之前并沒有顯著擴大，說明投資者比較成熟，更多的是從基本面角度選擇股票。原來某些依靠拉板打板的游資策略，在20%漲跌幅規(guī)則下，實施難度增大，甚至可能失效。這有助于市場的穩(wěn)定，有助于投資回歸價值本身，有助于長期投資理念的形成。
建信基金表示，從長遠看，創(chuàng)業(yè)板注冊制有利于創(chuàng)業(yè)板上市公司整體質(zhì)量的提高，從而促進資本市場的健康長遠發(fā)展。昨日創(chuàng)業(yè)板相關(guān)指數(shù)普漲也是市場對創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的認可。
海富通基金量化投資部投資經(jīng)理石恒哲認為，短期來看，注冊制改革會放大市場的波動并影響市場情緒。創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量占全市場的近20%，體量相對較大。漲跌幅限制放寬短期會加劇個股的波動，也可能加速投機資金的逃離。另一方面，注冊制讓市場對于上市公司的定價更加充分，迅速跨越10%漲跌幅的限制，個股的業(yè)績和情緒得以充分釋放，有助于長期資金留存。
長期來看，注冊制對于穩(wěn)定市場情緒，引導(dǎo)長期資金進行投資具有積極作用。“2019年以來，創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)了較好的結(jié)構(gòu)性上漲，估值高與估值低的公司之間形成較大的價差，優(yōu)質(zhì)公司被給予估值上的溢價。優(yōu)質(zhì)龍頭公司在二季度迅速反彈，體現(xiàn)出較強的抗風(fēng)險能力，市場形成了向優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)靠攏的強者恒強趨勢。”石恒哲說。
富國創(chuàng)業(yè)板兩年定開基金經(jīng)理曹晉指出，漲跌幅擴大，一定程度會加大市場的波動，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板股票優(yōu)勝劣汰的速度加快。
劉杰表示，創(chuàng)業(yè)板改革有利于股票的價值發(fā)現(xiàn)和投資者結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，新的準入門檻將會降低增量投資者的散戶比例，預(yù)計機構(gòu)投資者在創(chuàng)業(yè)板中的定價能力將會上升。
公募基金左手打新、右手配售
截至24日收盤，18家注冊制下創(chuàng)業(yè)板新股集體大漲，其中10家漲幅超過100%，N康泰漲幅達1061.42%位居首位，盤中最高漲幅接近3000%。
從成交額來看，當(dāng)日18只新股成交額為230億元，約占創(chuàng)業(yè)板整體成交額的10%。
除了新股上市前5日不設(shè)漲跌幅外，原有創(chuàng)業(yè)板公司漲跌幅限制擴大至20%。當(dāng)日，多家創(chuàng)業(yè)板公司漲幅超過10%，其中，堅瑞沃能、中潛股份、田中精機、天山生物漲停，成為新規(guī)下首批漲停的創(chuàng)業(yè)板公司。截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.98%，成交額突破2200億元。
增厚收益的預(yù)期下，公募基金兵分兩路搶占投資先機。
一邊是打新熱情高漲，據(jù)不完全統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板注冊制下18家新股發(fā)行，公募基金幾乎逢新必打。
此前，美暢股份公告顯示，共有4399只產(chǎn)品參與初步詢價報價，涉及安信、景順長城、國聯(lián)安基金等70余家公募基金;按照鋒尚文化的初步詢價報價情況來看，共有4416只產(chǎn)品參與，涉及工銀瑞信基金、中郵基金、萬家基金等多家公募基金旗下的產(chǎn)品。
據(jù)廣證恒生統(tǒng)計，從網(wǎng)下配售投資結(jié)構(gòu)來看，機構(gòu)投資者配售獲得傾斜，公募基金獲配比例最高，占網(wǎng)下配售總額的47.65%。具體看來，首批18家創(chuàng)業(yè)板注冊制企業(yè)，捷強裝備未安排網(wǎng)下配售，17家網(wǎng)下配售的新股中，共115家公募基金公司參與申購。從參與廣度來看，永贏基金和銀河基金獲得了16家創(chuàng)業(yè)板注冊制新股的配售。
從獲配金額的排名來看，金額排名前五的公募基金分別為鵬華、易方達、富國、南方及匯添富基金，分別獲得價值為2.81億、2.59億、2.20億、2.07億及1.81億元的創(chuàng)業(yè)板注冊制新股配售。
另一邊是創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售基金陸續(xù)發(fā)行。
相較于普通的創(chuàng)業(yè)板基金，目前發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板主題基金有7只設(shè)置了兩年定期開放機制，旨在獲得創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售資格的同時，還可以通過新股申購和二級市場來參與創(chuàng)業(yè)板。
從發(fā)行情況來看，大成創(chuàng)業(yè)板兩年定開、富國創(chuàng)業(yè)板兩年定開、中歐創(chuàng)業(yè)板兩年定開以及華夏創(chuàng)業(yè)板兩年定開基金的合并發(fā)行份額均超過20億元。
波動加大普通投資者如何參與?
隨著漲跌幅限制的放寬，市場波動可能更大，普通投資者如何參與?
平安基金權(quán)益投資總監(jiān)李化松稱，個人投資者應(yīng)當(dāng)把資金交給研究實力相對強的機構(gòu)投資者，這樣可能會讓投資風(fēng)險得到比較好的控制，有助個人投資者獲得更好的長期回報。
王立晟建議，普通投資者可多關(guān)注創(chuàng)業(yè)板的龍頭上市公司或者購買專門的創(chuàng)業(yè)板公募基金來分享改革帶來的紅利。
“此外，當(dāng)前支持科技型企業(yè)融資是大勢所趨，未來將會有更多優(yōu)質(zhì)企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板，對普通投資者來說，可以考慮定投一些創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金，因為創(chuàng)業(yè)板指會定期調(diào)整指數(shù)標的，只有最好的公司才能持續(xù)納入指數(shù)，相當(dāng)于長期投資了創(chuàng)業(yè)板內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的一批上市公司。” 王立晟稱。
業(yè)內(nèi)人士認為，注冊制意味著高度市場化，對于普通投資者而言，創(chuàng)業(yè)板的投資風(fēng)險和投資難度都會加大，因此借“基”入局或許成為一個更適宜的投資選擇。
“未來股票數(shù)量越來越多，選股難度會加大，因此專業(yè)的事情交給專業(yè)的人去做會比較好。”興業(yè)證券首席策略分析師王德倫認為：“對于個人投資者而言，以定投等策略投資包括創(chuàng)業(yè)板主題基金、科創(chuàng)板主題基金等成長類基金，可以更好地享受股票市場制度改革紅利。”
此外，王德倫提醒投資者應(yīng)該堅持價值投資、理性投資的投資理念，“我們預(yù)判A股處于長牛行情，所以投資者可以從容加倉，切勿一窩蜂追隨。”
廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF及聯(lián)接基金經(jīng)理劉杰在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，創(chuàng)業(yè)板改制后，風(fēng)險識別主要將由市場負責(zé)，疊加放松漲跌幅限制政策，個人投資者直接進行個股交易的風(fēng)險將會有所增加，而采取指數(shù)化投資將成為一個更為適宜的選擇。
劉杰進一步分析指出：“我們比較了過去10年每年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅與個股的漲跌幅大小。在大多數(shù)年份，創(chuàng)業(yè)板大部分股票無法跑贏創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。因此，對于中小投資者來說，以創(chuàng)業(yè)ETF為代表的指數(shù)投資將成為他們參與分享改革紅利和科技風(fēng)格的有效工具。”
據(jù)統(tǒng)計，目前已有11只創(chuàng)業(yè)板主題基金陸續(xù)發(fā)行。截至8月18日，已有6只基金宣告成立，募集金額合計137.36億元。
相較于普通的創(chuàng)業(yè)板基金，目前發(fā)行的創(chuàng)業(yè)板主題基金將有80%以上非現(xiàn)金資產(chǎn)將投資于創(chuàng)業(yè)板。此外，創(chuàng)業(yè)板主題基金均設(shè)置了兩年定期開放機制，旨在獲得創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售資格。
對于場內(nèi)ETF投資者來說，某大型基金公司人士表示，對于部分規(guī)模較小、流動性不足的ETF個人投資者也要小心被“反套路”，同時若ETF二級市場漲停或跌停可能存在買不到份額或賣不掉而無法套利的情況。
就創(chuàng)業(yè)板基金相關(guān)風(fēng)險而言，建信基金表示，對于部分實施20%漲跌幅的創(chuàng)業(yè)板基金，由于所投資股票的漲跌幅擴大，也可能導(dǎo)致其凈值波動變大。
某大型基金公司人士稱，創(chuàng)業(yè)板注冊制實施后，創(chuàng)業(yè)板的退市標準將比 A 股其他板塊(除科創(chuàng)板)更嚴格，還不設(shè)置暫停上市、恢復(fù)上市和重新上市等環(huán)節(jié)，因此上市公司退市風(fēng)險更大，也可能給基金凈值帶來不利影響。
8月24日，南方創(chuàng)業(yè)板交易型開放式指數(shù)基金公告更新招募說明書，對“重要提示”和“風(fēng)險提示”部分內(nèi)容進行了更新。其中，重要提示顯示，基金可能面臨創(chuàng)業(yè)板注冊制實施后因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等變化帶來的特有風(fēng)險，包括退市風(fēng)險、股價波動風(fēng)險等。
對于普通投資者而言，漲跌幅擴大至20%后，無論是擇時還是擇股，選擇的難度都進一步增加了，創(chuàng)業(yè)板基金在投資組合中仍然有較高的配置價值，不過需要根據(jù)我們的風(fēng)險偏好和指數(shù)估值，來決定配置的倉位。推薦普通投資者通過相關(guān)的基金產(chǎn)品比如創(chuàng)業(yè)板指數(shù)基金來分享那些集中于創(chuàng)業(yè)板的具有高成長性的企業(yè)帶來的收益，另外也有一些直接參與創(chuàng)業(yè)板戰(zhàn)略配售的基金同樣值得購買。
