鋁加工、高端醫(yī)藥器械研制、醫(yī)藥制造，萬邦德(002082.SZ)主業(yè)“三級(jí)跳”，大健康方向日益清晰。
萬邦德的前身是棟梁新材，主要從事各種鋁合金型材產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2017年，通過受讓股權(quán)，趙守明成功入主。
趙守明以其敏銳眼光發(fā)現(xiàn)，大健康是未來的陽光地帶。入主伊始，趙守明就推動(dòng)萬邦德不斷向大健康領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。途徑是，外延式并購。
據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略統(tǒng)計(jì)，2017年以來，萬邦德通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購了醫(yī)療器械、醫(yī)藥制造資產(chǎn)，形成了公司大健康基本版圖。這些并購，交易價(jià)格約為34億元。
在轉(zhuǎn)型大健康的意圖基本實(shí)現(xiàn)后，萬邦德著手清理鋁加工業(yè)務(wù)，以便全心貫注聚焦大健康。
9月13日晚，萬邦德宣告，公司擬作價(jià)約13億元出售所持棟梁鋁業(yè)100%股權(quán)、湖州加成51%股權(quán)。
擬出售的鋁加工業(yè)務(wù)凈資產(chǎn)占萬邦德凈資產(chǎn)的55%以上，市場(chǎng)對(duì)此似乎是贊成的。昨日，A股市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，萬邦德股價(jià)上漲3.76%，達(dá)13.81元/股。
剝離傳統(tǒng)資產(chǎn)鞏固轉(zhuǎn)型效果
萬邦德出清傳統(tǒng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，以進(jìn)一步聚焦大健康產(chǎn)業(yè)。
萬邦德最新公告，公司擬以現(xiàn)金交易方式向湖州萬邦德投資出售所持棟梁鋁業(yè)1000%股權(quán)、湖州加成51%股權(quán)。
由于棟梁鋁業(yè)和湖州加成的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，棟梁鋁業(yè)整體估值預(yù)計(jì)為12.90億元，湖州加成整體估值預(yù)計(jì)5100萬元。本次擬出售資產(chǎn)預(yù)計(jì)作價(jià)13.16億元，最終交易作價(jià)，將根據(jù)評(píng)估報(bào)告由交易雙方協(xié)商確定。
本次擬出售的資產(chǎn)，在萬邦德的資產(chǎn)占比中不低。截至2019年底，棟梁鋁業(yè)、湖州加成資產(chǎn)總額分別為17.38億元、0.61億元，合計(jì)為17.99億元，占公司總資產(chǎn)38.01億元的47.33%。二者凈資產(chǎn)分別為10.18億元、0.37億元，合計(jì)為10.55億元，占公司凈資產(chǎn)19.12億元的55.20%。
不過，上述擬出售的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不出色。2019年，二者實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為29.06億元、1.20億元，合計(jì)為30.26億元，占公司營(yíng)業(yè)收入157.95億元的19.16%。
萬邦德的歷史最早可追溯至1984年10月成立的湖州第一鋁合金型材料廠，1994年更名為浙江湖州棟梁集團(tuán)公司。1997年，棟梁集團(tuán)改制，1998年完成股改，陸志寶持股33%，為第一大股東。2006年11月，公司實(shí)現(xiàn)了上市夢(mèng)想，名稱為棟梁新材。
成立伊始至上市后的10年，棟梁新材一直主營(yíng)各種鋁合金型材產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括建筑用的粉末噴涂、氟碳噴涂、不銹鋼色包覆、電泳涂漆、多色化鋁合金型材、斷橋隔熱型材以及工業(yè)鋁合金型材等。
到了2014年、2015年，棟梁新材經(jīng)營(yíng)承壓，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))接連下降。目前來看，鋁加工業(yè)務(wù)屬于萬邦德利潤(rùn)較低的業(yè)務(wù)。
今年上半年，萬邦德鋁加工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.86億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的17.71億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1.51億元，毛利率為12.73%。公司醫(yī)藥制造板塊營(yíng)業(yè)收入為3.62億元，占比5.41%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.90億元，毛利率達(dá)80.15%。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)毛利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過鋁加工業(yè)務(wù)。
對(duì)于本次出售鋁加工業(yè)務(wù)資產(chǎn)，萬邦德稱，“多主業(yè)”快速發(fā)展需要消耗大量資源支撐。公司鋁加工業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)具備一定的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，發(fā)展較為平穩(wěn)，但整體行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，在現(xiàn)有情況下保持規(guī)模和利潤(rùn)增長(zhǎng)的途徑主要靠增加市場(chǎng)投入拓展銷售渠道、壓縮成本和技術(shù)改造。因此，鋁加工業(yè)務(wù)的發(fā)展也對(duì)公司人員精力和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金的投入提出了較高的要求。公司看好醫(yī)療業(yè)務(wù)的發(fā)展前景，在現(xiàn)有條件下，集中精力和資源做強(qiáng)做大醫(yī)藥制造和醫(yī)療器械業(yè)務(wù)成為較優(yōu)的選擇。
本次出售傳統(tǒng)業(yè)務(wù)資產(chǎn)，回籠約13億元資金，將有利于萬邦德集中資金做大做強(qiáng)醫(yī)藥制造，進(jìn)而提升公司盈利能力。
并購標(biāo)的超額完成業(yè)績(jī)承諾
出清鋁加工業(yè)務(wù)資產(chǎn)，全心全意發(fā)力大健康，趙守明的信心和底氣來自于對(duì)行業(yè)發(fā)展前景看好，以及并購標(biāo)的超額完成業(yè)績(jī)承諾。
2016年開始，趙守明逐漸走進(jìn)棟梁新材。2017年，趙守明通過分兩次受讓股權(quán)，共計(jì)耗資約14.5億元，取代陸志寶成為棟梁新材實(shí)控人，隨后將公司更名為萬邦德。
14歲開始創(chuàng)業(yè)，從做鼓風(fēng)機(jī)起步，繼而開始生產(chǎn)各種零部件和做水泵。水泵、電機(jī)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大，趙守明轉(zhuǎn)型進(jìn)入軸承制造領(lǐng)域。2000年左右，受美國(guó)對(duì)中國(guó)軸承進(jìn)行反傾銷影響，趙守明再度轉(zhuǎn)型。醫(yī)療器械、醫(yī)藥制造成為其新的發(fā)展方向。
入主萬邦德后，趙守明就不斷將其旗下醫(yī)療資產(chǎn)注入上市公司。
2017年11月，萬邦德出資3.06億元向控股股東萬邦德投資(萬邦德集團(tuán)子公司)收購萬邦德醫(yī)療51%股權(quán)。今年4月，公司又籌劃出資5.30億元收購萬邦德醫(yī)療剩下的49%股權(quán)，不過，最終公司宣布終止交易。
2018年，萬邦德推出兩單大的并購案。6月15日，公司宣布向萬邦德集團(tuán)發(fā)行股份收購萬邦德制藥100%股權(quán)，進(jìn)軍醫(yī)藥制造，交易價(jià)格為27.30億元。7月3日，公司向自然人周建明收購浙江康慈醫(yī)療科技有限公司(簡(jiǎn)稱康慈醫(yī)療)80%股權(quán)，支付現(xiàn)金1.98億元，后者為醫(yī)療器械企業(yè)。
上述并購，交易價(jià)格合計(jì)為32.34億元。交易完成后，萬邦德初步完成了大健康產(chǎn)業(yè)布局，涉足醫(yī)療器械、醫(yī)藥制造等領(lǐng)域。
目前來看，上述并購基本上達(dá)到了預(yù)期。
最大規(guī)模并購標(biāo)的是萬邦德制藥，收購之時(shí)，萬邦德集團(tuán)、趙守明等承諾，2019年至2022年，萬邦德制藥實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))分別不低于18450萬元、22650萬元、26380萬元、31250萬元，四年合計(jì)為98730萬元。
本次收購于今年3月完成過戶，2019年，萬邦德制藥實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)19069.80萬元，超過承諾數(shù)619.80萬元，完成本年度承諾數(shù)的103.36%。
另一個(gè)并購標(biāo)的萬邦醫(yī)療，2017年至2019年，分別實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)3383.67萬元、4973.34萬元、6559.69萬元，同期承諾數(shù)為3300萬元、4800萬元、6400萬元，實(shí)際數(shù)均超出了承諾數(shù)。
在今年半年報(bào)中，萬邦德表示，公司在醫(yī)藥制造、醫(yī)療器械領(lǐng)域均具有研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、全產(chǎn)業(yè)鏈集成優(yōu)勢(shì)。
