?智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，逆變器2025年7月出口數(shù)據(jù)于8月20日公布，7月逆變器出口480萬(wàn)臺(tái)，同比-13%，環(huán)比-10%，累計(jì)出口臺(tái)數(shù)為3230萬(wàn)臺(tái)，累計(jì)同比+1%;出口金額為9.38億美元，同比+15%，環(huán)比-1%，累計(jì)出口金額為53.44億美元，累計(jì)同比+6%。該行預(yù)期逆變器公司Q2出貨實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，建議關(guān)注美國(guó)敞口較小、歐洲和新興市場(chǎng)占比較高的戶(hù)儲(chǔ)逆變器公司。

中金主要觀點(diǎn)如下：

(資料圖片)

7月逆變器出口金額環(huán)比小幅下降符合預(yù)期，同比增幅較大

7月出口臺(tái)數(shù)環(huán)減10%，而出口金額僅環(huán)減1%，該行認(rèn)為主要是工商儲(chǔ)出口占比提升帶動(dòng)單臺(tái)價(jià)值量提升所致。雖然歐洲夏休來(lái)臨，但是歐洲主要市場(chǎng)7月需求仍然環(huán)比增長(zhǎng)，分國(guó)家來(lái)看，7月出口德國(guó)0.49億美元，同比-6%，環(huán)比持平，出口荷蘭2.34億美元，同比+62%，環(huán)比+31%。該行預(yù)期8月出口金額或?qū)h(huán)比下降;7月出口美國(guó)0.32億美元，同比+35%，環(huán)比+7%，該行認(rèn)為主要系關(guān)稅窗口期、大而美法案補(bǔ)貼退坡影響，美國(guó)或迎搶裝;新興市場(chǎng)中，澳洲表現(xiàn)亮眼，7月出口澳洲0.54億美元，同比+206%，環(huán)比+66%，主要系補(bǔ)貼刺激下游需求，該行預(yù)期澳洲戶(hù)儲(chǔ)裝機(jī)規(guī)模今年有望達(dá)到1.5-2GWh，同比增長(zhǎng)翻倍。東南亞地區(qū)需求由于雨季環(huán)比略有下降，但是同比仍然保持高增，7月出口越南0.15億美元，同比+186%，環(huán)比-25%。

分區(qū)域來(lái)看，7月浙江出口金額環(huán)比增長(zhǎng)，江蘇、安徽同比增幅較大

江蘇7月出口金額1.43億美元，同比+94%，環(huán)比-6%，安徽出口1.2億美元，同比+31%，環(huán)比持平。該行認(rèn)為安徽出口金額同比大幅增長(zhǎng)主要是美國(guó)處于關(guān)稅窗口期，出貨增長(zhǎng)所致。浙江出口2.18億美元，同比-4%，環(huán)比+9%，該行認(rèn)為浙江以戶(hù)用逆變器出貨為主，環(huán)比仍然增長(zhǎng)反映需求向好趨勢(shì)，主要系新興市場(chǎng)推動(dòng)。廣東出口3.45億美元，同比+8%，環(huán)比+1%。

價(jià)格方面

工商儲(chǔ)占比提升帶動(dòng)出口單臺(tái)價(jià)格上升。7月出口單臺(tái)價(jià)格持續(xù)上升，主要是工商儲(chǔ)占比逐步提升，功率較大帶動(dòng)單臺(tái)出口價(jià)格上升。國(guó)內(nèi)價(jià)格方面，根據(jù)SMM，7-8月并網(wǎng)逆變器20、50、110KW價(jià)格分別為0.14、0.13、0.12元/W，較為穩(wěn)定。

風(fēng)險(xiǎn)

海外貿(mào)易政策波動(dòng)，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，光儲(chǔ)需求不及預(yù)期，競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

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